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  • 深圳市明达资产管理有限公司 刘明达:拥抱伟大
    发布时间:2019-09-09 17:31 来源:十大网赌

      2005年4月,深圳市明达资产管理有限公司(简称“明达资产”)成立。明达资产以创始人名字命名,并以印鉴为公司的LOGO,以个人信誉为公司背书,这是明达资产对投资者的郑重承诺。

      创业之初,我们就明确不以追求短期暴利为目标,而是追求永续、稳定的回报。明达资产奉价值投资为圭臬,投资风格简单概括为:稳健、积极、集中、长期。

      2005年,我们把握住了蓝筹股低估值的重大机会,推出“傻瓜投资组合”(在沪深两市股价排名最高的前20名的公司中选出贵州茅台600519)、云南白药000538)、同仁堂600085)、苏宁电器等十只个股,在1亿元的投资中各配置10%,3年内不做任何操作)。傻瓜投资的实质是让投资变得简单、回归投资常识的一种做法。想获得长期稳定的回报,所投资的标的必须是商业模式简单,有核心竞争力,能够长期维持良好收益率的“高护城河”寡头公司。

      2014年底,市场无视蓝筹股的低估值,热衷炒作创业板小市值标的,我们公开提出“中国的蓝筹股将变成稀缺品”的判断。当时中国资本市场总共30多万亿元市值,核心蓝筹股市值7万亿元左右,而可预见外资流进蓝筹股的需求在2-3万亿元左右,国内的险资也有巨大的配置需求,再加上从房地产行业分流出的投资需求,未来蓝筹股将会变得稀缺。这些投资需求叠加低利率和高派息的背景,我们当时预计蓝筹股未来三年左右有一倍以上的成长空间。而且,随着衍生品的不断推出,这个过程可能会提前到来。

      2016年,我们做出“寡头时代”的前瞻判断,明确未来几年的投资主线是具有护城河的寡头公司。所谓“寡头”在这里指通过市场竞争获得行业绝对领先的市场份额及利润份额的公司。我们认识到产业集中度正在提升:加强知识产权保护、加强对劳动者权利的保护、环保和人工成本增加等一系列变化,会使得寡头效应更加明显。

      2018年以来,贸易因素影响着全球资本市场,但实际上中国的制造业优势很难被超越,中国的优势是人口、文化、制度和过去40年积累起来的工程师红利等多要素结合的综合优势。未来十年,中国的前景会更壮阔、更恢弘,同时也必然会诞生更多的机会和挑战。

      展望未来,我们认为中国资本市场将迎来中长期改革牛。股权融资在激发企业创新活力和活跃市场经济上的作用受到了国家层面的高度认可,资本市场的定位被提高到了前所未有的高度。资本市场深化改革方案已经成型,市场将迎来改革红利期。

      我们处在一个伟大的时代,明达资产将继续秉持审慎的态度,坚持“积极的价值投资”理念,为投资人创造稳定、持续的收益,心怀敬畏,砥砺前行。

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